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【市场信息】

【中央金融管理部门将发布若干重大金融政策】5月30日，上海举行市政府新闻发布会，介绍2025陆家嘴论坛有关情况。上海市委金融办常务副主任周小全在发布会上透露，2025陆家嘴论坛期间，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。中国人民银行办公厅副主任李克歆在发布会上透露，人民银行加快推进支持上海国际金融中心建设的相关政策储备。今年以来，人民银行与上海市政府研究出台了支持上海国际金融中心建设的一系列政策举措，近期部分政策已经发布。比如，联合出台了《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，并举行了新闻发布会。支持上海落地债券市场“科技板”，在上海开展跨国公司跨境资金池业务试点，支持上海出台《上海市浦东新区促进中国（上海）自由贸易试验区自由贸易账户业务发展若干规定》等。还有一些政策，正在紧锣密鼓加快推进。李克歆同时透露，中国人民银行行长潘功胜将出席论坛的开幕式，致开幕辞并作主题演讲。另外，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新也将出席并作主题演讲。来源：财联社

【5月份中国制造业采购经理指数为49.5% 较上月上升0.5个百分点】5月31日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布5月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数较上月有所回升，制造业景气水平有所改善，经济运行有所回稳。5月份中国制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.5个百分点。从分项指数看，生产指数为50.7%，较上月上升0.9个百分点，升至临界点以上，制造业生产活动有所加快。需求方面，5月份新订单指数为49.8%，较上月上升0.6个百分点。来源：财联社

【特朗普加倍，欧盟：表示遗憾，准备反击美国】当地时间5月31日，欧盟委员会在一份声明中对美国宣布提高进口钢铝关税表示遗憾，并表示欧盟准备采取反制措施。声明强调，欧盟委员会目前正在就扩大反制措施进行最终磋商。如果未能达成双方均可接受的解决方案，欧盟现有措施和附加措施将于7月14日自动生效，或根据需要提前生效。据央视新闻5月31日报道，当地时间5月31日，欧盟委员会在一份声明中对美国宣布提高进口钢铝关税表示遗憾，并表示欧盟准备采取反制措施。声明称，美政府这一决定进一步给全球经济增添了不确定性，提高关税也破坏了正在进行的通过谈判解决问题的努力。声明强调，欧盟委员会目前正在就扩大反制措施进行最终磋商。如果未能达成双方均可接受的解决方案，欧盟现有措施和附加措施将于7月14日自动生效，或根据需要提前生效。来源：财联社

【商务部新闻发言人就美方有关言论答记者问】有记者问：近日，美方不断有消息称，中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，请问商务部对此有何评价?答: 中方注意到有关情况。5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》后，中方按照联合声明达成的共识，取消或暂停了针对美“对等关税”采取的相关关税和非关税措施。中方本着负责任的态度，认真对待、严格落实、积极维护日内瓦经贸会谈共识。中方维护权益是坚定的，落实共识是诚信的。反观美方，在日内瓦经贸会谈后，陆续新增出台多项对华歧视性限制措施,包括发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件（EDA）销售、宣布撤销中国留学生签证等。这些做法严重违背两国元首1月17日通话共识，严重破坏日内瓦经贸会谈既有共识，严重损害中方正当权益。美单方面不断挑起新的经贸摩擦，加剧双边经贸关系的不确定性、不稳定性，不仅不反思自身，反而倒打一耙，无端指责中方违反共识，这严重背离事实。中方坚决拒绝无理指责。《中美日内瓦经贸会谈联合声明》是双方在相互尊重、平等协商原则下达成的重要共识，成果来之不易。我们敦促美方与中方相向而行，立即纠正有关错误做法，共同维护日内瓦经贸会谈共识，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。如美方一意孤行，继续损害中方利益，中方将继续坚决采取有力措施，维护自身正当权益。来源：财联社

【摩根大通苏文杰：外资对中国资产已重新高配】日前，摩根大通亚太区股票研究部主管苏文杰（James Sullivan）在接受专访时表示：外国投资者自2023年2月以来对中国资产一直呈现低配的状态，但从去年底开始，形势发生了变化。外国投资者开始逐渐高配包括在岸及离岸市场在内的中国资产。虽然相比于历史峰值，国际资金对中国资产的整体配置水平还有提升空间，但相较于MSCI指数或者其他主要指数中中国企业的所占权重，可以说国际投资者对中国资产已经到了高配状态，仍然看好中国市场下半年的表现。今年初，以DeepSeek为代表的一系列科技进展，一度引发中国资产价值重估。对于当前中国科技股的表现，苏文杰仍然持乐观态度。硬件方面，比较关注自主可控相关行业，如半导体、人形机器人或者自动化生产相关板块会涌现巨大的机遇。软件方面，更关注AI模型发展中能够提升生产效率的方向。今年以来，一系列提振消费、扩大内需的政策不断推出，政策催化下，消费板块受到资金关注。来源：财联社

【东吴证券：新一轮“东升西落”交易将开启】2025年初“东升西落”交易中，市场对行情起点存在认知偏差，过多聚焦于DeepSeek打破美国科技例外论的叙事而忽略了美元见顶这一核心触发因素。我们认为，美元周期是“东升西落”交易的关键。从历史经验看，在全球流动性宽松、美元下行阶段，非美资产往往走强，中国市场也将受益。展望后续，弱美元仍是基准假设。基于特朗普政策持续扰动、美国政府的债务压力，以及基本面潜在风险等多重因素压制，美元将趋势性走弱。美元指数自5月中旬再度转跌以来，已经再度回落到100点下方，我们判断6月美元将会进一步下行或跌破前低，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。总结而言，我们认为新一轮“东升西落”交易可能很快就要来临，而经历了一轮调整后性价比再度凸显，且近期将密集迎来产业端催化的科技成长板块将会是重要的交易主线。具体配置方向上，我们认为6月可以关注的主题和产业趋势主要有：AI端侧（包括AI手机、AI眼镜）、AI大模型、人形机器人、可控核聚变、深海科技以及无人驾驶。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    节前一周沪深主要股指呈现低开震荡、窄幅整理、小幅下跌的走势，成交量总体萎缩。活跃市值震荡调整、走势较弱，资金短期进场积极性不高。

    消息面，欧盟委员会对美国宣布提高进出口钢铝关税表示遗憾，并表示对美准备反制措施。同时，近期美方有消息称，中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，商务部对此回应表示，美单方面不断挑起新的经贸摩擦，加剧双边经贸关系的不确定性、不稳定性，不仅不反思自身，反而倒打一耙，无端指责中方违反共识，这严重背离事实。中方坚决拒绝无理指责。敦促美方与中方相向而行，立即纠正有关错误做法，共同维护日内瓦经贸会谈共识，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。如美方一意孤行，继续损害中方利益，中方将继续坚决采取有力措施，维护自身正当权益。加上端午假期前，美国国际贸易法院对特朗普关税政策裁定的不确定性，关税政策再度成为扰动全球经济和资本市场的焦点，对周一的外围股市形成了一定的负面影响，对A股节后开盘有一定的扰动。从上证指数走势来看：节前市场围绕5日、13日成本均线震荡，消息面上美国关税政策消息的不确定性对短期市场资金做多积极性有一定的影响。短期股指经过连续调整之后，在34日成本均线一带有一定的技术和心理支撑。但是，上周四的反弹并没有收复5月23日的阴线实体，短期走势仍在5月14日、5月21日阶段高点连线的下降趋势线下方运行，短期仍是波段调整状态。经济数据上，5月份制造业PMI数据为49.5，相比4月份的49.00有会回升，但总体上仍在50的荣枯线下方，经济活力的提升还需政策的进一步发力，叠加美国对全球关税政策的阶段性扰动，资金风险偏好提升有一定的压力，指数短期上涨动力不强。目前股指跌破优化布林线中轨位置，5月7日K线在3316.45-3324.81点一带留有跳空缺口，对股指有一定的牵引，短线股指仍有回探整固4月中下旬平台3300点的可能。进入6月份，二季度经济运行有一定的压力，在前期稳经济政策部署的定调下，本月经济政策有望进一步部署和出台，加上前期国家队在3200点上方护盘进场的积极性，股指总体下跌空间有限，投资者不宜恐慌，股指有望围绕3250-3300点一带构筑阶段低点等待政策的进一步发力。从0Z指数走势来看：该指数在中、短期成本均线上方震荡，短期趋势仍是强势。但由于前期高点和筹码密集峰的压力，加上活跃市值（0AMV）总体处于弱势探底状态，市场难以形成普涨的强势走势。短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例在70%左右处于高位震荡状态，牛股比例在前期明显抬升后总体处于小幅回落的状态，熊股数量处于低位略有抬升的趋向，总体上看近期部分高位强势股和超跌反弹品种有风险释放和二次探底的走势。当前操作策略上应继续采取稳健的策略，总仓位控制在五成左右，仓位较重的投资者应趁反弹根据决策信号和主力资金流向做好持仓个股的优化调整，仓位控制合理的投资者可在震荡中适当把握结构性机会。

    节前一周多空资金流向来看：70个板块中59个板块资金净流入，11个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中计算机应用、计算机设备、通信设备、西药、医疗器械与服务、专用设备、生物制药、传媒服务等板块资金流入居前；汽车制造及服务、电气电源设备、白酒、普通有色、火电、化学原料、塑料橡胶、机床仪表等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在受美国汽车制造商必须在美国生产整车和零部件，以及行业舆情消息影响的汽车板块，“限酒令”影响的白酒板块，以及上周部分一度走强的部分化工、新能源等板块上；资金流入居前的板块主要集中在前期调整相对充分、弹性较大的人工智能板块，题材概念相关的IP经济，以及创新药方向的医药板块上。总体上看，超跌、调整充分和题材股资金操作相对积极，但没有形成明显的有号召力的主线板块。上周四在美国贸易国际法院一度暂停特朗普关税政策消息影响下，资金对科技制造板块操作相对积极，但相关消息的反复性和不确定性，对于处于近期高点的科技制造类板块上行有一定的压力。上周五盘面上核聚变、新兴消费等强势概念中的部分高位品种出现补跌走势，对短期资金做多积极性有一定的影响，资金整体会偏向防御性配置为主。基于外部因素的不确定性和二季度经济增长有一定压力，稳经济政策的发力和中长线资金入市力度预期增强的背景下，选股上应继续坚持“避高就低”原则，并做好“长短分仓”配置。中线底仓上，基本面维度加大业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股的配置；资金层面，对于近期震荡期间主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大尚未大涨的个股要加大选股调仓。在“双循环”新发展格局和全球产业链重构的双重驱动下，国产替代方向中主力资金逆势增仓积极的低位个股可逢低关注。最后对于近期反弹至中期压力位置筹码明显松动、主力资金持续流出的个股应及时做好止盈和调仓。如图1：

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