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【市场信息】

【美国白宫宣布提高进口钢铝关税至50% 对英国仍维持在25%不变】当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。声明表示，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。自2025年7月9日起，美方可根据《环境政策声明》的条款调整适用的关税税率，并制定钢铝的进口配额。如果英国被认定为未遵守《环境政策声明》的相关规定，则可将适用关税税率提高至50%。来源：财联社

【5月私募合计调研超2500次 “十大热门调研股”出炉】私募排排网数据显示，5月共计有876家私募证券管理人参与A股上市公司调研，覆盖了90个申万二级行业中的494只个股，合计调研次数达2544次。5月共有25只个股获得私募机构的重点关注，调研次数均超过20次。其中，安集科技5月获得私募调研75次，成为5月私募调研人气最高的个股，该股属于电子化学品行业，吸引了淡水泉、高毅资产、盘京投资、睿郡资产和星石投资等百亿私募扎堆调研。私募“十大热门调研股”分别是安集科技、汇川技术、恒而达、百济神州、安杰思、希荻微、盛美上海、祥鑫科技、安克创新和佳禾智能。其中，恒而达5月股价大涨89.66%，成为5月私募“十大热门调研股”中股价表现最为强势的一只个股。5月共有30个行业获得私募机构调研的总次数不少于20次，更有6个行业被调研超过100次。其中，半导体行业共有30只个股合计获得私募226次调研，成为5月最受私募调研关注的行业。其次是医疗器械、通用设备、自动化设备、专用设备和化学制药，5月均被私募调研了超100次，相关行业中被调研的个股数量也均在10只以上。来源：财联社

【华金证券：六月继续震荡偏强 科技和消费仍是主线】今年6月A股可能延续震荡偏强趋势。（1）6月政策可能偏积极，外部事件有一定的不确定性。一是6月积极的政策可能进一步加速落地实施。二是6月份中美关税谈判等外部事件面临一定的不确定性。（2）6月基本面可能延续修复趋势。一是6月经济数据可能延续偏强趋势：首先，端午假期和“618”消费旺季可能使得6月消费维持高增速；其次，海外补库可能使得6月出口增速回升；最后，政策加速落地可能使得6月制造业、基建投资维持高增速，但地产投资增速依然偏弱。二是6月盈利增速可能继续处于回升周期中。（3）6月流动性可能维持宽松。一是海外降息预期反复对国内宽松影响有限。二是股市资金6月流入可能有所改善；首先，历史经验上外资、融资等6月多流入；其次，节后融资、外资等都可能回流。科技和消费仍是主线，部分核心资产和周期可能也有配置机会。首先，新消费6月大概率有超额收益；其次，政策鼓励的方向指向TMT和消费，高景气的行业主要集中在有色金属、TMT、机械等行业。建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机（国产软件、自动驾驶）、机器人、军工、传媒（AI应用、游戏）、电子（半导体）、通信（算力）等；二是基本面预期可能边际改善的创新药、电新、食品、社服、商贸零售、有色金属、化工等行业。来源：财联社

【中泰证券：当前时点依然维持“高低切换”观点】当前市场正处于内外政策变量交织扰动的关键节点，国内“十五五”规划奠定基调、公募基金改革或重塑市场，国外欧美关税博弈加剧、美国国内政策不确定性增强等政策扰动均将对市场产生复杂影响。当前时点依然维持“高低切换”观点，对于科技板块保持相对乐观。市场整体在二季度仍将在各热点中快速轮动，投资者不应追高，而应逢低布局，这一配置逻辑不变。1) 在以红利、黄金、长债、权重等稳健类资产为底仓的同时，关注安全类资产和科技股逢低布局的机会；2）AI 上游算力、服务器等高景气度，从一季报看，将延续至下半年，且 deepseek新版本的更新，或引发市场投资者对科技板块的风险偏好；3）特朗普政府近期对芯片等行业的科技封锁力度加码 ，叠加我国政策端对于科技重视度将进一步提升，这其中，以半导体等为代表的国产替代方向也将迎来一定机会。总体来看，二季度基本面为核心城市楼市等内生动能“拐点”渐出，但“抢转口”下总量数据或保持韧性。当前总量政策仍保持较强定力，但政策对于资本市场的重视程度较高，或对市场形成一定支撑。来源：财联社

【华泰证券：关注A50等核心资产】华泰证券认为，A50产业巨头、消费、大金融等核心资产有望从重估韧性切换至重估增长，其在2021年中开启的地产投资周期调整中，展现出了卓越的基本面韧性，也有望在本轮ROE企稳回升周期中充当“先锋手”：1）在成本改善、股东回报驱动下，A50非金融ROE已于2024年报起先于全A非金融筑底企稳；2）这些企业当前估值隐含的股权成本高于市场平均水平，或反映投资者仍将其与地产、产能错配等问题“绑定”，但目前制造业估值对产能周期下行定价或较为充分、地产周期有望于年内筑底企稳，若投资者开始重新定价这些“忽视”的增长韧性，则这些企业的风险溢价存在可观下修空间。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开高走、小幅上涨的走势，成交量总体仍处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、小幅上涨，资金短期进场积极性有待提升。

    从上证指数走势来看：节后股指小幅低开后强势上涨，再度收复5日、13日成本均线，多空资金净流入161.10亿元，资金有一定的进场意愿，也能看出美国关税政策的不确定性对市场的影响在减弱，从而进一步夯实34日成本均线一带的支撑力度。近3日K线收出“两阳夹一阴”的强势组合，短线股指仍有向上修复的动能。短期走势来看，股指仍在5月14日、5月21日阶段高点连线的下降趋势线下方运行，短期下降趋势尚未突破。中期趋势来看，当前股指距离前期重要压力位3400点和筹码密集峰较近，短期上行有一定的技术压力。同时，近期市场总体以缩量震荡为主，增量资金进场积极性总体不高，制约短期股指反弹的空间。当前影响市场走势的核心因素，一方面是国内稳经济和活跃资本市场政策能否进一步出台，另一方面是中美关税政策的后续演绎情况。目前来看，外部因素的中美关税政策对A股市场的扰动趋于减弱，除非再有超预期的不利情况发生，但是可能性较小。内部因素上，基于全年GDP既定5%的增速目标下，稳经济政策有望提前发力。因为前期发改委新闻发布会上表示在6月30日之前对部分稳经济政策部署，同时“2025陆家嘴论坛”将于2025年6月18日-19日召开，5月30日上海举行市政府新闻发布会表示，论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，6月份是稳经济、活跃资本市场政策预期升温和落地的重要时间窗口，相关政策可能在本月中下旬发布。短期股指有望以34日成本均线作为依托，在3400点一带震荡蓄势等待政策的进一步指引。在市场走势相对稳定的局面下，一些政策消息驱动的题材概念股总体活跃，市场保持一定的结构性机会。从0Z指数走势来看：该指数在中、短期成本均线上方震荡，沪深两市上涨个股家数明显多于下跌个股家数，个股有一定的结构性机会。多空资金净流入373.16亿元，对比上海市场资金的进出来看，资金在大盘蓝筹和中小市值品种之间均有活跃。但是，反弹过程中成交量总体萎缩，市场短期难以形成普涨的格局。短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例在70%左右处于高位震荡状态；牛股比例在前期明显抬升后总体处于小幅回落的状态，短期没有明显提升；熊股数量处于低位略有抬升的趋向，短期牛马熊个股处于相对平衡的状态。盘面上，部分马股有向牛股转换，但是部分高位强势股的补跌对冲了赚钱效应的提升，个股机会仍以快速轮动和高低切换为主。当前操作策略上应继续采取稳健的策略，总仓位控制在五成左右，仓位较重的投资者应趁反弹根据决策信号和主力资金流向做好持仓个股的优化调整，仓位控制合理的投资者可在震荡中适当把握结构性机会。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中55个板块资金净流入，15个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中西药、银行、传媒服务、证券保险、计算机应用、化学制品、医疗器械与服务、生物制药等板块资金流入居前；汽车制造及服务、白酒、家用电器、包装印刷、计算机设备、煤炭炼焦、玻璃及建材、钢铁冶炼等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在近期行业有利空消息的汽车板块，“限酒令”影响的白酒板块，和经济复苏力度相关的周期性板块上；资金流入居前的板块主要集中在创新药概念带来的医药板块资金流入，IP经济概念、金融科技方向，以及沪农商行入选沪深300指数、上证180指数带来的银行板块的资金流入。总体上看，经济增长方向的周期类板块资金操作积极性不高，热点主要还是集中在数字货币、新消费概念，如IP经济、美容，体育等细分方向，一些前期较为强势的核聚变、无人驾驶等板块出现调整。市场机会仍以政策消息驱动的题材概念炒作和板块高低切换、快速轮动为主。其中创新药近期连续走强，医药板块技术上即将临近前期高低位置，警惕冲高后震荡的可能。一旦新热点震荡调整阶段，不排除短线资金会流向前期调整较为充分的部分热门板块上，如人工智能、机器人等。同时，在6月份稳经济政策和重大金融政策落地的预期下，绩优蓝筹和多元金融方向可能会有局部机会。近期选股上应继续坚持“避高就低”原则，并做好“长短分仓”配置。中线底仓上，基本面维度加大业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股的配置；资金层面，对于近期震荡期间主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大尚未大涨的个股要加大选股调仓；短线可关注有政策消息驱动的低位品种。最后对于近期反弹至中期压力位置筹码明显松动、主力资金持续流出的个股应及时做好止盈和调仓。如图1：

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